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有色金属11月行业动态报告:多重利好叠加下有色金属行业有望迎来反弹 重点关注新能源汽车上游钴锂板块

发布:未来君(夏)12-03分类: 新车测评 当前文章字数:1111

最新观点

    1)有色金属是国民经济发展的重要材料与关键性战略物资,其下游被用于房地产、基建、汽车、机械等我国经济的支柱形产业,因此有色金属价格以及有色金属行业景气度受整个经济周期波动的巨大影响,呈现出极强的周期性。

    2)在全球经济周期性共振向下以及中美贸易战端不断反复的情况下,国内经济下行压力加大,工业增加值在二季度后出现明显的回落,5-10 月的PMI 数据更是连续跌破枯荣线表明国内经济下行的压力仍然巨大。在宏观经济形势不确定性加大的情况下,国家加大了政策对经济逆周期的调节力度,9 月初的国常会明确了采取更为积极的财政政策与货币政策,一方面加大财政政策对基建的支持,一方面施行全面降准并努力打通信用扩张渠道。而央行在11 月5 日进行4000 亿元MLF 续做,利率从3.3%下调至3.25%进行变相“降息”,提供更为宽松的融资环境以扩大内需。政府财政政策对基建的支撑,货币政策的更加宽松,以及中美贸易战和解协议的即将达成,都将有助于从宏观面改善有色金属未来的消费需求预期,驱动有色金属行业景气度的回升。

    3)我国有色金属行业已进入生命周期中的成熟期。我国经济结构转型的趋势愈发明显,消费将逐渐代替投资成为拉动经济最为重要的环节。在需求与环保政策的压制,有色金属行业在国内的发展空间已然不大。有色金属企业出海收购国外优质矿山资产以及发展钴锂等新能源汽车产业链上的新兴金属将成为我国有色金属行业进行扩张的新出路。

    4)我国有色金属行业存在国内矿山资源匮乏,金属冶炼环节容易形成产能过剩,以及行业整体盈利能力波动大等问题。政策上鼓励国内有实力企业出海收购国外优质矿山;限制产能过剩行业的新增产能,、淘汰违规落后产能;促进国内有色金属行业的转型升级,大力发展新材料,增加产品的附加值,将是我国有色金属行业未来提升重点。

    投资建议

    在10 月房地产数据超预期,央行变相“降息”,中美贸易战接近达成协议的多重利好驱动下,有色金属行业未来的下游消费需求预期边际改善,有色金属行业有望迎来反弹行情,重点推荐工业金属,建议关注紫金矿业(601899.SH)、云南铜业(000878.SZ)、云铝股份(000807.SZ)、神火股份(000933.SH)。

    此外,目前新能源汽车上游资源钴锂价格皆已跌至底部附近,需求端欧洲德国等加大对新能源汽车的补贴额度,供应端澳洲锂矿山相继停产,而嘉能可旗下最大钴矿Mutanda 也提前1 个月关闭,在供需基本面边际改善的情况下钴锂板块已至较好的配置期,推荐天齐锂业(002466.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)、寒锐钴业(300618.SZ)、华友钴业(603799.SH)。

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